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2W Weekly: as principais variações do mercado – 14 de Dezembro

14 de dezembro de 2020

Fique por dentro das principais variações no mercado de energia com o nosso Diretor de Trading, Artur Teixeira, e nossa Head de Middle Office, Clarissa Freitas, que trazem para você uma análise completa da semana operativa. Confira abaixo: 

Preço de Liquidação das Diferenças (PLD)

Na terceira semana operativa de dezembro de 2020 (12/12/2020 a 18/12/2020), o PLD fechou em R$ 264,24/MWh em todos os submercados, exibindo uma variação de R$ +53,50/MWh nos submercados Sudeste, Sul e Norte e R$ +63,91/MWh no submercado Nordeste em relação à semana anterior.

A expectativa atual do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) de Energia Natural Afluente (ENA) para o mês de dezembro é de 61% da MTL no subsistema Sudeste, 92% da MTL no subsistema Sul, 48% da MTL no subsistema Nordeste e 61% da MTL no subsistema Norte. A diferença em relação à ENA estimada na semana anterior foi de +1% no subsistema Sudeste, -51% no subsistema Sul, +2% no subsistema Nordeste e -8% no subsistema Norte.

A estimativa realizada pela 2W Energia com modelos hidrológicos do tipo Chuva X Vazão apresenta uma maior recuperação hidrológica. Para o subsistema Sudeste, as previsões compõem um intervalo de 61% a 85% da MLT, centradas em 68%. O subsistema Sul fica entre 87% e 156% da MLT, centrado em 112%.

A Energia Armazenada inicial é de 16,3%/22,1%/50,0%/26,2% nos subsistemas Sudeste, Sul Nordeste e Norte, respectivamente.

Cenário atual e diferenças em relação ao final da semana passada:

Precipitação do fim de semana

A previsão para o fim de semana era de um final de atuação da ZCAS causando precipitação entre o Sudeste e Nordeste, e dissipação desse evento entre os dias 12/12 e 13/12, com o avanço de um novo sistema pelo centro-sul do continente, trazendo expectativa de precipitação entre as bacias do Sul e Sudeste. Os modelos apresentaram alguns erros em relação ao dia de maior volume, mas acertaram bem os acumulados totais dos últimos 3 dias.

Precipitação para os próximos 15 dias

Ao longo da semana atual, continuamos com uma previsão parecida à realizada na sexta-feira passada: temos a atuação de alguns sistemas causando chuva do Sul ao Sudeste (Sistema frontal de hoje; baixa pressão no dia 16/12; e um novo sistema frontal no dia 19/12). Enquanto o modelo GFS apresentou pequenas reduções nos volumes sobre o Sudeste, o modelo ECMWF sofreu uma flutuação de locacional, removendo água do Sul e alocando sobre o Sudeste.
Já no final do horizonte, a previsão apresentou uma postergação dos maiores volumes de chuva, apesar de todos os modelos terem confirmado a possibilidade de atuação de uma nova Zona de Convergência, causando precipitação na região Sudeste, principalmente nas bacias do Grande e Paranaíba.

Interpretações do mercado

Janeiro abriu em forte movimento de baixa essa semana, cotado próximo de 195 reais nas primeiras horas de pregão. Semana passada chegou a negociar próximo de @285, nas máximas.

Enquanto isso, Q2 @150 e 2 semestre/21 @203 – movimentos mais brandos, com os principais players apostando em um retorno a média de ENA e chuvas, porém ainda não suficientes para colocar o SIN em situação favorável no longo prazo.

As rodadas dos times de pesquisa ainda apontam preços mais vetor de preços pra baixo – muitas casas rodando a rv0 de janeiro próxima de 150 reais.

É importante porém lembrar que a volatilidade nos mapas pra essa época do ano é extrema, com o chuva vazão alternando bem a expectativa de ENA entre os dias. Isso faz com que o mercado siga sempre precificando alguma chance de frustração.

Conforme ocorreu nos anos anteriores, “durante o dezembro, suprimento janeiro sempre parece caro”, é uma frase constantemente repetida. As rodadas tendem a subestimar a chance de frustração de chuvas.

Por fim, essa deve ser a última semana do ano com liquidez boa no balcão. Semana que vem já temos início de períodos festivos, então até sexta devemos ver um movimento de diminuição de risco e fechamento de posições direcionais pelas comercializadoras.

2W Energia – Artur Teixeira e Clarissa Freitas.

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